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四川钢板:盘螺螺纹价差破百 12月山东钢价将要触底?

回顾11月,山东建筑钢材价格呈现冲高回落走势,中旬之前价格逆势上涨,下旬钢价高位回落。市场既面临部分资源短缺、运输不畅的现实状况,也面临着淡季需求预期,行情可谓是琢磨不透。这一过程中,螺纹与盘螺走势差异更加明显,市场分化有所加大。那么12月钢价能否调整到位,后期价格将如何运行?

首先,看看盘螺与螺纹价差情况

图1:山东地区螺纹与盘螺价差走势图

 

11月山东建材市场价格呈现先涨后跌的走势。螺纹钢从月初3730元/吨上涨至21日的4040元/吨水平,之后回调至3950元/吨,盘螺价格从4000元/吨上涨至4300元/吨,之后回调至4040元/吨。中旬之前,盘螺与螺纹价差仍然保持在230-260元/吨的最高位价差,但是到了12月初盘螺与螺纹价差已经降低至100元/吨水平,今日部分区域成交价格价差已经跌至80-90元/吨。

图2:全国主要城市螺纹与盘螺价差

数据来源:钢联数据

对比全国主要城市螺纹与盘螺价差来看,近几年上海和广东地区波动幅度不大,上海市场基本保持在150-180元/吨左右,广州地区基本稳定在250元/吨左右。相对而言,北方市场波动要明显剧烈一些,沈阳、北京、山东市场盘螺螺纹差走势基本一致、波动幅度也基本相同,在0-500元/吨大幅度区间运行。

山东盘螺与螺纹价差跌破100元,意味着什么?

表1:近几年山东市场盘螺螺纹价差情况对比表

数据来源:钢联数据

从图一我们可以看出,近三年山东市场螺纹钢价格走势和价差有着正相关性,即价格上涨价差拉大、价格下跌价差缩小。这种相关性在价格大涨大跌过程中,体现的更加明显。为此,笔者将目前行情与2017年12月和2018年11月两轮大跌行情做了一下对比。

在2017年12月山东建材下跌期间,螺纹跌920元/吨,盘螺与螺纹价差从350元/吨缩小到100元/吨,幅度为250元;2018年11月价格大跌期间,螺纹钢跌1010元/吨,盘螺螺纹价差从220元/吨缩小到0元/吨,幅度为220元/吨。2019年11月底至今,盘螺和螺纹价差只用9天时间就调整了160元/吨;对比来看,今年价差调整速度较快,而螺纹钢价格只是高位下跌120元/吨,跌幅明显较小,抗跌性比较强(表1所示)。

根据这种相关性,如果盘螺螺纹价差缩小已经到位,是否螺纹钢的下跌过程即将到来呢?截止4日,山东部分区域盘螺与螺纹价差已经跌至80-90元/吨,是否后期盘螺螺纹差继续缩小,市场已经开始有分歧了。从前两年的调整周期来看,价差调整周期略短,分别为15和18个工作日,而螺纹钢价格下跌周期持续略长,基本在价差稳定之后继续下跌15个工作日左右。那么今年是否会演绎这种偶然,价格下行周期是否会很快结束呢……有所期待!

整体来看,盘螺价格从11月下旬至今9个交易日跌了280元/吨,与螺纹钢的价差缩小了160元/吨,跌速有点过快了。笔者认为,盘螺螺纹价差快速缩小未尝不是好事,在市场对淡季行情看空的背景下,盘螺与螺纹价差提前下调能够在一定程度上降低市场的看空情绪。

在这个需求走弱、忧虑多于积极的寒冷季节里,我们将此视作行情开始转好的一个信号,何尝不温暖呢?
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